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本文深入分析了国内外关于股权结构与公司绩效的影响因素; 帮助客户运用回归分析法，以ROE作为公司绩效的度量指标，考察中小企业板上市公司股权集中度、股权制衡度对公司绩效的影响因素（点击文末“阅读原文”获取完整代码数据）。
为了进行实证研究，选取了部分深市中小板上市公司的数据作为研究对象进行实验对比。数据来源于新浪财经网、巨潮资讯网、中国证证券、上海证券、深圳证券，而且数据真实可靠。选取的样本是按着同行业一一对应在各自的行业内选取的，是可以作为实证分析的依据的。
股权结构数据
描述性统计
第一大股东的持股比例
| PFIRS | |
| 均值 | 0.599117 |
| 中位数 | 0.577226 |
| 最大值 | 0.713100 |
| 最小值 | 0.000100 |
| 标准差 | 0.208091 |
| 峰度 | 0.318738 |
| 偏度 | 2.497585 |
| JB统计量 | 268.5696 |
| 总和 | 5861.758 |
| 总均方误差 | 423.6240 |
| 观测样本 | 9784 |
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前五大股东的持股比例
| PFIVES | |
| 均值 | 0.641250 |
| 中位数 | 0.620138 |
| 最大值 | 1.000000 |
| 最小值 | 0.000102 |
| 标准差 | 0.210818 |
| 峰度 | 0.214905 |
| 偏度 | 2.374577 |
| JB统计量 | 234.7714 |
| 总和 | 6273.988 |
| 总均方误差 | 434.7999 |
| 观测样本 | 9784 |
前十大股东的持股比例
| PTENS | |
| 均值 | 0. 8949866 |
| 中位数 | 0.87708 |
| 最大值 | 1.000000 |
| 最小值 | 0.000000 |
| 标准差 | 0.3208446 |
| 峰度 | -1.459725 |
| 偏度 | 3.718237 |
| JB统计量 | 3617.126 |
| 总和 | 85954.51 |
| 总均方误差 | 98854.49 |
| 观测样本 | 9604 |
描述性分析汇总
股权集中度统计性的描述性分析。收集的所有样本公司中，第一股东持股比例最高的是71.31%。第一股东持股比例最低的是0%，均值是59.99%。在分析上市公司公司继绩效的基础上，进一步分析股权集中度对公司绩效的影响。数据说明公司所在环境不同，行业不同，股权集中度情况也不同。股权集中度对公司最大的作用体现在公司的治理与监督方面，而且所研究的上市公司股权集中度较高，这表明在上市公司存在股权较高程度集中在第一股东的情况。这些大股东有权力对公司做决策，同时也承担着一定的风险，股权集中度高的上市公司制约着管理人员的一些行为，因为一些大股东为了个人利益会加强对管理人员的监督，参与公司治理，但是股东手中大部分的资金聚集也不完全利于公司发展和分散风险。
股权集中度模型
根据研究假设，本文建立多元回归模型如下股权集中度模型:
本文采用多元回归模型，对上市公司的股权集中度和公司绩效的研究进行实证分析。从结果来看，管理层持股变量的p值均小于0.05，因此与公司绩效之间具有显著的相关关系，因此模型得到了验证。从模型的回归系数来看，可以得出管理层持股与公司绩效值为负相关，导致的原因可能是因为管理层持股后，在公司治理与决策上并没有发挥他们自己的职责和作用，由于管理层的管理权和股东的所有权存在一定差别，也就是说股东委托管理层经营时，管理层不一定按照股东的意愿执行， 导致股东与管理层之间产生内耗，这种管理层的机会主义，降低了公司的利润，影响了公司的绩效，是影响公司绩效的负面因素。
结论
第一股东持股比例与公司绩效值呈负相关，导致这种情况可能是因为，第一股东持股比例很多时，公司给第一股东分配了过多的企业利润。如果公司的留存利润过少，企业在未来的发展受到限制，在管理公司和治理公司方面不能放长远利益去监督管理，导致公司绩效降低。
